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25萬噸電解鋁產能停產 鋁價走勢如何?

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5月26日18時03分,河南神火煤電股份有限公司下屬永城鋁廠電解四車間4003#電解槽發生側部漏爐,高溫液鋁流入電解槽下部,引發火災。據該公司27日公告顯示,事故導致永城鋁廠在產的25萬噸產能已暫時停產,事故共造成3臺電解槽損毀,未造成人員傷亡。

公告指出,永城鋁廠共有電解鋁產能46萬噸,產能已全部轉移至云南神火鋁業有限公司;目前在產產能25萬噸,對應電解槽210臺(其中187臺在產,23臺處于維修中)。該部分產能計劃于云南項目投產前關停,其相關資產已于2018年度計提部分資產減值準備。

受此消息影響,27日早盤開盤后,滬鋁盤中漲幅一度高達1.06%。截止日間收盤,滬鋁1907合約漲幅為0.92%,報14310元/噸。

針對此事件,上期所27日也發布公告表示,河南神火煤電股份有限公司“如固”牌重熔用鋁錠為所內注冊品牌,其下屬永城鋁廠注冊產能為20萬噸,占所內鋁期貨注冊總產能約2.45%。截至5月24日收盤,滬鋁期貨在庫標準倉單約27.7萬噸,小計數約53.9萬噸。上期所將繼續關注事件的后續進展情況,確保鋁期貨平穩運行。

河南神火火災事件影響

對于此次火災事故,新湖期貨研究所有色組向記者表示,該事故相對來說屬于小型事故,預計對市場的影響將非常有限。“雖然該廠產能已經全部流轉至云南項目,公告也表示云南項目投產前該廠將全部關停,但是目前云南項目仍在基建中。從關停成本考慮,工廠因此提前關停的可能性小,預計事故解除后該部分產能將很快恢復運行。”他說道。

廣州期貨分析師黎俊表示,據統計,該廠下游有鋁棒生產線3條,鋁桿生產線4條(此前運行3條)。此次永城電解鋁廠若停產或將影響下游的鋁水供應,但由于鋁棒產能有限,而鋁桿以自用為主,對當地及周邊地區的鋁棒鋁桿加工費影響有限。

長江期貨分析師吳灝德告訴記者,從盤面來看,該事件對鋁價僅起到簡單的支撐作用,目前庫存、成本和技術面因素影響更大一些。

鋁價基本面及后市看法

金瑞期貨:預計鋁價區間振蕩,中長期看下游需求增速面臨壓力

其表示,從短期看,矛盾在于旺季需求與產能增量變化的差異。從供給看,供給方面較高利潤水平正積極推進電解鋁冶煉廠投放新產能和復產,但目前產能增速保持緩慢,低于預期,供應壓力尚未顯現。同時,山西氧化鋁廠赤泥庫的影響逐漸淡化,由于短期內工廠復產可能性較低,疊加北方嚴峻的礦石供應問題,國內氧化鋁供需偏緊,海外海德魯氧化鋁廠復產仍需時日,短期難對進口產生大的影響,氧化鋁價格依舊堅挺;從需求看,處于季節性旺季的鋁需求保持良好態勢,持續去庫增強了市場對于旺季內需求端的信心。四月鋁板帶箔、型材等鋁材加工企業開工率繼續提高,五月開工率有望保持或小幅上升,需求端仍表現利好。

綜合而言,其預計近期鋁價將區間振蕩,需關注關注去庫幅度能否保持以及新增產能情況。

新湖期貨研究所有色組:鋁價整體振蕩向上走勢不改

首先,是成本端的支撐作用。4月中下旬以來,國內氧化鋁價格快速攀升。究其原因,前期是因虧損主動減產,之后由于山西部分氧化鋁廠環保問題被動減停產。在短短一個月內,氧化鋁價格上漲近500元/噸,相對電解鋁成本上漲近1000元/噸,成本支撐可見一斑。

其次,在供應方面短期內增量仍非常有限。一方面,3月份以來新產能投放有加速之勢,但是短期內產量貢獻仍非常有限。據了解,年初以來新投產產能近100萬噸,多數為3月份以后投產;另一方面,同期仍有部分產能退出運行。據了解,年初以來有70萬噸左右產能關停。綜上所述,考慮到新產能投運需要穩定期,綜合產量增加有限,因此當前市場基本面呈持續改善態勢,庫存持續去化,且降庫速度較往年要快。

綜合看,他認為在當下消費旺季,鋁價整體震蕩向上走勢不改。國內原鋁市場基本面明顯改善,市場去庫節奏加快,此外成本支撐夯實,對鋁價推升作用明顯。不過他提示到,從短期來看,市場情緒易受貿易摩擦等外部因素影響,進而造成價格大幅波動。

長江期貨分析師吳灝德:鋁價還有上漲空間

他表示,短期內有三個因素支撐鋁價繼續上漲。

其一,國內原料價格上漲較快,噸鋁成本明顯提高。5月24日氧化鋁全國平均成交價在3163元/噸,該價格較5月13日上漲370元/噸。按照噸鋁消耗1.94噸氧化鋁計算,兩周內電解鋁生產成本上升約720元/噸。據其測算,目前噸鋁理論生產成本在13820元左右。

其二,消費地庫存仍保持高速去化。截至5月24日,全國16個消費地鋁錠社會庫存為128.7萬噸,環比上周五下降7萬噸,庫存去化速度保持良好。他認為主要原因在于下游到貨偏少而需求尚可,這是鋁價在高位運行的重要支撐項。

其三,新增電解鋁關停產能,之前停產產能復產動力弱。在產能關停方面,據了解,5月23日,山西華圣電解鋁全部停產,涉及產能15萬噸/年,總產能22萬噸/年。3萬噸置換到內蒙古華云鋁業,19萬噸置換到鶴慶水電鋁加工一體化項目;在復產產能方面,他表示當前電解鋁生產利潤尚可,但是復產產能仍很少。究其主要原因,他認為在目前充滿挑戰的宏觀環境下,鋁行業由于現金流不充裕,供應方對后市信心不足造成關停產能不復產。

但是從后期來看,他認為利空因素或逐漸兌現,鋁價將再次回落。

“海德魯氧化鋁廠復產對鋁價的影響已經體現,國內的赤泥問題解決后產能也會再次投入運行。因此,氧化鋁的反彈故事不可持續是后市需要關注和警惕的。另外,當前鋁行業處于主動去庫周期,階段性反彈行情并不能改變國內產能龐大的現狀和仍將下跌的趨勢。”他提示道。

此外,從技術面看,上周四夜盤盤面鋁也走出底分型形態,給了多頭再次進場的信心,周五夜盤鋁價突破14270壓力位。結合技術面和基本面,他認為鋁價還有上漲空間,目標看至14400—14500一線,建議前期多單繼續持有,或逢回調試多,止損在14140—14170為佳。

廣州期貨分析師黎俊:預計滬鋁短期振蕩偏強

他表示,一方面成本端支撐鋁價。受山西氧化鋁企業停產整改影響,氧化鋁價格維持堅挺,截至5月27日,氧化鋁均價為3163元/噸,處于近一個月的高位。同時,在庫存方面,由于鋁市消費端表現良好,令期貨庫存持續下降。綜合來看,他認為鋁市基本面將繼續利好鋁價,預計滬鋁短期振蕩偏強,運行區在14200—14600。

南華期貨分析師鄭景陽:鋁價上漲難持續,產能投放在加速

在供應方面,5月以來,山西地區氧化鋁減停產事件導致氧化鋁價格大幅上漲,電解鋁價格也因為成本抬升出現了反彈。但是,氧化鋁價格上漲將刺激氧化鋁產量的提升。同時,海德魯復產在即,海外氧化鋁供應增加將導致國內進口回升。此外,電解鋁價格上漲持續改善鋁企利潤,新增以及復產產能將增加投放力度。他表示,即使短期供應壓力不會立即顯現,但鋁企的賣保盤也會令鋁價承壓。

在需求方面,在經濟下行壓力下,鋁終端需求承壓。同時,進入6月,下游消費旺季進入尾聲,屆時鋁錠庫存能否持續下降存疑。

綜上所述,他認為鋁價上方空間有限,建議逢高可以布局空單。

資訊編輯:徐英杰 021-26096555
資訊監督:樂衛揚 021-26093827
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